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创业板终结猜想(下)
felixwoo | 2008-04-03 13:52:05    阅读:789   发布文章

从达晨投资的项目所在领域看,基本符合“两高六新”标准。

  据悉,为了迎接创业板,达晨创投甚至调整了公司投资策略,花较大的精力投入早期项目,并为此专门成立了“创业板部”,储备了一大批项目,主要分布在珠三角、长三角和北京等地。

  不仅仅是达晨,其他国内创投机构,包括本土与外资创投,其早期投资的企业也基本符合创业板“两高六新”的要求,最终如能在创业板上市也是水到渠成。

  事实上,创业板的推出,一方面势必刺激初创企业的大发展,另一方面,也无形中引导创投机构进行更多的早期投资,这也对目前创投一窝蜂地争抢中后期项目做了一个主动调节。

  对于即将挂牌的首批50家创业板企业,业内也不断有猜想。如果创投支持的企业能占到50%,则充分表明创业板的特征所在。毕竟,创投机构支持的企业一般都度过了风险期,而且经过首轮筛选后,风险大大降低。创业板应该成为创投支持的企业上市的集中所在,以及创投退出的主渠道,这样,创投事业才能完成真正意义上的良性循环。

  多方备战

  看来,作为创投机构,他们已经为创业板做了充分的准备;换言之,正是之前创投支持的这些高增长企业,将成为未来创业板的主力军。

  难怪像国信证券这样的投行都在积极与达晨们联手合作,关键是达晨们手里有很多的欲上市资源,而且这些项目都是百里挑一选择的,至少经历了达晨这样的专业机构的第一次过滤,使得风险大大降低,国信自然喜欢与有创投背景的企业合作。国信证券投行部副总裁胡华勇近期表示,投行应与创投共同推进创业板市场,发现、培育优势上市企业资源。他介绍说,投行近来与创投的合作越来越多。在2004年的上市公司中,创投参与的较少;2006年新一轮企业上市热潮以来,创投在上市公司中的身影不断增加,不仅有本土的创投,还有境外的创投。以国信证券为例,自2006年以来,国信证券与创投的合作,逐步由被动进入主动阶段,包括与达晨创投等一批创投机构建立了多方面的合作。

  被问及国信证券的创业板资源储备,以及与哪些区域合作时,其投行部市场总经理龙涌表示,包括创业板及中小板在内,目前手中积累的上市资源已达100家。对于那些基本符合中小板要求的,规模稍小点的企业可能会上创业板;如果两者条件都满足,则可以选择。

  龙涌透露,国信目前的主要客户,涉及到深圳、广东、浙江、江苏一带,以及福建等民营企业集中的地方,北京也有所涉及,包括位于三板市场的北京五岳鑫就是国信在北京拿到的第三个案子。

  关于这些企业所在的行业,龙涌表示,分布很广,包括医药、化工、信息、生物技术、传统改造、节能环保等,“与中小板差异不大”。

  不只国信证券,更有很多中小券商在积极备战创业板,比如万联证券、德邦证券等。“国内有六十多家保荐机构,以每家储备10家拟上市资源来算,就有六百多家。”

  其实,在创业板正式推出之前,一些券商并没有着力为创业板做准备,只是顺便做,其普遍的想法也是,能上主板就上主板,或中小板,不行的则退而求其次,上创业板。

  除了券商,一些地方政府也表现积极,特别是一些民营企业高度发达的地区,如浙江等地。

  据悉,仅浙江省台州市就储备了10家企业作为上市候选,等创业板细则出来之后,可能还有更多的候选企业。

  在台州,企业上市已经成为市政府一项重要任务,“一把手亲自抓。”还把上市工作纳入到市政府的工作考核范围,还打出“证券强市”的口号。

  不仅仅台州,在浙江永康,也出台了一系列措施鼓励企业上市,包括上市后政府给企业500万元奖励、土地实行定向挂牌、对调整利润的企业进行一定补助。

  如今,在创业板方面,永康市政府也选择了科技含量高,规模较小的企业,已经有四五家企业在做方案。据悉,仅在浙江永康一个县级城市,不仅包围着众多的VC,也云集着各类券商,包括浙商证券、长江证券、申万、德邦以及长城证券等都在积极寻找项目。

  截至目前,浙江已经有108家企业提出了2008年在创业板上市的计划。

 深圳市更是要以“近水楼台先得月”。从中小板,到创业板,深圳一直在努力。经初步统计,目前深圳市基本符合上市条件且有上市意愿的中小企业约100家,两年内能够基本符合条件的约300家,三年内能基本符合条件的有望达到1000家,这为下一步拓宽深圳中小企业上市资源奠定了基础。

  据上市办提供的数据显示,深圳目前已取得上市办备案登记资格的各类拟改制上市企业达80家,上市办跟踪服务的各类拟改制上市企业达130家。目前已经证监会发审委批准发行上市的企业有4家,已完成辅导并已正式提交首发申请的企业有9家,完成改制程序进入辅导期的企业有38家,正在进行改制的企业68家。

  另外,各地的高新园区将是创业板上市的一个重要资源,毕竟“产业园区就是种树苗的地方”,许多高新企业在园区孵化之后,就可以在创业板融资,做大做强。

  目前国内有54个国家级高新区,国内潜在上市资源丰富,按照国家科技部的统计,到2006年底全国民营科技企业的数量达到13万家,其中有近一半的企业为有限责任公司和股份有限公司。而且高新技术开发区的企业有4万多家,营业收入超过亿元的有3000多家。

  近期,中关村科技园区管委会主任戴卫也表示,中关村创新型上市公司资源丰富,每年新增高新技术企业两千家,高新技术企业总数达20000家。目前,中关村非上市股份有限公司有160多家,正在改制及拟改制企业300多家,到2010年中关村改制后的非上市股份公司将超过500家。

  根据2006年底的统计数据,中关村年净利润超过1000万元的非上市企业超过600家,其中年收入超过1.5亿元且利润超过1500万元的非上市企业有260多家。

  长期以来,中关村一直在制度上创新,在大力促进有条件企业改制上市。自2002年开始,园区与证券机构及相关中介服务机构合作,整合各方面上市资源,设立园区企业“改制上市资助资金”,率先开展“科技型中小企业成长路线图计划”试点。2007年,为进一步加大有关政策扶持力度,促进企业改制上市,还专门成立了“中关村科技园区企业改制上市服务中心”。

  而全国准备登陆创业板的储备企业已达1000余家。

《创业板发行上市管理办法》(草案)几大亮点

  发行人应当符合下列条件之一:

  最近两个会计年度净利润均为正数且累计不低于人民币1000万元;最近一期末净资产不少于人民币2000万元;最近一期末无形资产占净资产的比例不高于30%;发行后股本总额不少于人民币3000万元。

  最近一个会计年度净利润为正;最近一个会计年度营业收入不低于人民币3000万元,且最近一个会计年度比上一会计年度的营业收入增长不低于30%;最近一期末净资产不少于1500万元;最近一期末无形资产占净资产的比例不高于50%;发行后股本总额不少于人民币3000万元。

  最近两年内发行人主营业务突出,发行人主营业务收入占其总收入的比例不得低于百50%。

  注重成长与创新

  发行人具有较高的成长性和较强的核心竞争力,在招股说明书中披露以下内容:发行人具有一定的自主创新能力,在科技创新、制度创新、管理创新等方面具有较强的竞争优势,并在招股说明书中披露以下内容:

  发行人在技术、经营、管理、盈利模式等方面具有的自主创新能力;

  发行人用于自主创新的费用支出及其占营业收入的比例;

  发行人的科技研发人员或者创新人员储备;

  发行人的创新体系和创新机制。

  设立创业板发行审核委员会

  草案规定,中国证监会依法设立创业板股票发行审核委员会(以下简称“创业板发审委”)。创业板发审委依照《证券法》、《公司法》等法律、行政法规和中国证监会的规定,对创业公司的股票发行申请文件和初审报告进行审核。

  创业板发审委委员由中国证监会聘任,中国证监会可以委托证券交易所对创业板发审委的日常事务管理以及对创业板发审委委员的考核和监督。

  创业板发审委委员应当不少于三十五人,由专职委员和兼职委员组成。创业板发审委委员原则上不得兼任主板市场的发行审核委员会委员。

  创业板发审委以现场投票方式对创业公司股票发行申请进行表决,提出审核意见。每次参加发审委会议的委员为七名。表决投票时同意票数达到五票为通过,同意票数未达到五票为未通过。

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