时间表背后
“争取上半年推出创业板”，最终可能的时间点依然有三。其一，最快为3、4月，两会之后，几率为20%；其二，正常时间为第二季度，5、6月，几率为60%；其三，最迟或说最后期限，也应该在奥运会前，即7、8月，几率占20%。
对此，民族证券首席策略分析师陈伟认为，二季度可能性最大。一方面，到目前为止，有关创业板的一些基本制度还没有正式敲定，从稳妥及高起点的角度看，尚需再做准备；而另一方面，这件事情本身也很急迫，因为无论十七大还是中央经济工作会议，都把自主创新、建设创新型国家提到一个相当的战略高度，而自主创新反映在资本市场上，创业板就是一个关键环节，“从这个意义看，创业板在年中推出的可能性更大”。况且除了创业板，还有其他一些事情要做，比如股指期货等，创业板肯定会在股指期货推出之前先推出，虽然二者都属于制度层面的创新，但相比而言，创业板显得更重要，否则，国内大批优质的中小企业还会继续跑到其他国际资本市场上市，而全球各大创业板也会继续争抢中国的这些优质上市资源。
那么为什么不能在一季度就推出呢？事情总有个轻重缓急，当下还有更重要的一件大事，即红筹回归，包括证监会、国资委等都要保证这件事情的顺利完成，红筹回归启航了，监管层才能顾及到创业板的推出。这样安排的一个大前提是，首先第一步，先把国民经济的特大型企业引到国内资本市场上来，使得块头做大，先完成总量的问题，然后才是结构优化的考虑。因为，中国的资本市场不知不觉中，已经发展成一个巨大的市场。一方面，上交所市值总量已经排在世界前几位，从总量上已经世界领先了，但从结构上看还比较畸形。以前，资本市场更多的还是为大型企业服务，而未来，从结构优化考虑，从拉动就业和推动自主创新的角度看，则更应该鼓励支持中小企业，而支持中小企业发展的一大前提条件就是，要有一个自主创新的支持系统，表现在资本市场上，就应该有创业板及场外交易类的系统来支持，所以，在红筹回归已经铁定的基础上，创业板推出也是顺势而为。
“关于创业板，都成老生常谈了，一直都是只闻楼梯响，不见人下来。没想到这次真的下来了”。一位律师合伙人感叹道。
亮点
创业板到底涵盖哪些具体的亮点？与中小板相比，有什么重大的突破？
虽然截至目前，依然没有最后正式的版本，但从之前在坊间流传的《创业板发行上市管理办法》(草案)中也能窥见一斑。“整体看，描述得比较个性化，属于中小板里的专卖店。”陈伟认为，相比目前中小板更多以制造型企业为主，创业板描述的未来版图更体现出与自主创新相关的多元化。
他印象最深刻的，还是对于发行人的要求，即发行人应当符合两个条件之一。
第一个条件是连续两年盈利1000万，无形资产占整个资产不超过30%，净资产大于2000万；另一个条件稍微低一点，最近一年盈利，主营业务盈利比去年增长30%，净资产1500万，无形资产可以占总资产不超过50%。
陈伟认为，前一个条件，可以看作是中小板的改良板，比当下中下板的门槛稍微低一点，但没有太多的区别；到是第二个条件比较有特色，更多强调了企业的成长性，在持续盈利方面的要求有所弱化，更多地考虑到知识型服务型企业的具体状况。
陈伟坦言，假设只有第一个条件，“那创业板真的是没什么大亮点”，完全等同于中小板的改良，与中小板百货商店并无本质区别，只是中小板是大商铺，创业板是小商铺而已。
而此番创业板的一大亮点就在于其第二个条件，与中小板隔离起来，形成一个精品店、特色店，更加强调知识型服务型企业，比如一些技术型企业，刚开始时无形资产占很大比例，盈利需要有个过程，所以不需要持续盈利，只需一年盈利即可；反而是对成长性要求较高，强调主营业务收入增长不低于30%。
但陈伟认为，即使这样，第二个条件的门槛依然较高，与第一个条件没有拉开太大的距离，比如同样也有对规模的限制，即净资产1500万，“我个人认为，如果能加以调整，应再调低些，变成净资产1000万比较合适”，“从第二个条件看，离国际上的创业板市场更接近了些”。
此外，有较大突破的还有“无形资产占总资产50%也是一个很大的突破创新”，以及“主营业务要占到50%，之前中小板都没提过”。
草案中还特别强调了成长与创新，包括新的商务模式、新的技术、新的管理、盈利模式等，这在之前的中小板里都没有提过，充其量只是强调主营业务突出。
“此番创业板，是将国际创业板与中国国情相结合的产物。在国外，创业板通常意味着高科技高增长，既无规模也无盈利限制，但中国毕竟有自己的国情。中国目前生产效率的提高，更多还是依赖于管理效率、组织效率的提高，真正制约中国创新的还不是技术，而是组织体系、管理效率低下。如今能从资本市场上对组织制度管理模式的创新加以鼓励，那么对下一步技术创新的全面到来必将有极大的提升意义。”陈伟讲道。
争议
其实，早在2007年8月22日，《创业板发行上市管理办法》(草案)就已获国务院批准，但正式的管理办法却一直未出台，业内认为关键在于发审程序、门槛及投资主体三个方面存在较大争议。
知名天使投资人赵常贵认为，创业板企业的审核权能否由证监会下放到深交所，成为此番能否破题的关键。
中国政法大学教授刘纪鹏也认为，可以考虑在现行证监会发审委外单设审核机构，并将此机构设置在交易所一线。“如果要满足批量发行上市的需要，按照一年发500家计算，每周至少要审核10家企业。创业板企业审核与主板审核相比，存在很大不同，需要一批一线的、专门的人力进行审核。”同时，他也建议发审权下放交易所，“这也符合国际上创业板企业发行在交易所审核的普遍模式。”
关于门槛，刘纪鹏也早有论述，他认为创业板“既不同于高门槛的主板和中小板，也不同于无条件的香港创业板”，而是实事求是、尊重国情的“成长板”。这个板块的公司已经度过初创期，开始有盈利，“要求有1～2年的盈利纪录”，同时标准不会过低，以免过多由普通投资者承担企业的经营风险。具体的审核标准，对于“普通生”，仍保持2年盈利的要求，而对于“特长生”，则只要求一年盈利并符合相应的标准即可。
除了发审程序及门槛外，创业板的投资主体是否也该设立门槛，是完全的机构投资者，还是允许个人投资者进入，也成为争议的一大焦点问题。
对此，有关专家表示，创业板企业进入二级市场后，从风险控制角度考虑，应该对投资主体有所限制，“它毕竟不是人人都可以去做股东的地方，一般老百姓不适宜投资创业板。”于是有人建议，设立一个隔离带，即所谓的合格投资人，账户内50万为底线。对此，赵常贵坚决反对，认为这只是一厢情愿，真正的风险教育还是要靠市场本身，投资者自己要学会把脉市场。
“两高六新”
从长期来看，创业板到底支持怎样的企业上市？涉及哪些行业？第一批亮相的50家中小企业又有怎样的背景？
虽然在这之前，也有不少人讨论过，猜想可能受到创业板青睐的几大行业，也给出了一些具体的定义，比如“五新三高”，“五新二高”等，但最新也更为准确的定义则来自深交所副总经理陈鸿桥之口，他透露，未来创业板重点关注“两高六新”企业，即高成长、高科技，新经济、新服务、新农村、新能源、新材料、新商业模式的企业将受到创业板青睐。
“两高”中的高成长与高科技，兼顾了科技与一般传统产业的平衡，即使处于传统领域，如果具备高成长性，同样能受到创业板的青睐。
而“六新”中，其中的新经济，是以互联网，乃至TMT为核心的领域；而新服务则是一些高端服务业，比如服务外包等；新商业模式，则是国外已有但国内比较新的商业模式，比如连锁等；其他如新农村、新能源、新材料比较好理解。
“六新”无疑将成为创业板的六大板块，而其中的每一个板块都与创投机构支持的领域不谋而合，所以未来，创投机构支持的企业在创业板上市，在行业属性上完全是“正中下怀”。
以深圳达晨创投为例，据悉，其投资的不少家企业已经进入上市辅导期，或正在申报上市材料。比如2006年11月首次投资的福建圣农，是一家农业龙头企业，目前己进入上市辅导期；华工百川则是中国高分子材料领域技术龙头企业，目前也正在准备上市材料的申报工作；金百泽是国内第二大PCB块板服务企业，目前也己进入上市前期；和而泰电子则是中国白色家电智能控制系统的龙头企业，由清华大学和哈尔滨工业大学共同投资组建，目前也己进入上市筹备阶段；2007年7月投资的爱尔眼科医院集团，目前拥有13家爱尔眼科医院，初步形成了医院连锁和集团化经营的格局，目前是中国规模最大的连锁眼科医院集团之一，目前公司己开始上市辅导。
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